Las finanzas descentralizadas, o DeFi, se encuentran en el centro candente de la carrera alcista de las criptomonedas de 2020.
DeFi es lo más importante de las criptomonedas en este momento, un poco como la moda de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) en 2017. En junio, solo $ 1 mil millones se bloquearon en protocolos DeFi, según el sitio de métricas DeFi Pulse. A fines de agosto, los inversores habían invertido $ 9 mil millones en criptomonedas en contratos inteligentes DeFi.
¿Qué es DeFi?
Entonces, ¿qué es esta poderosa bestia salvaje conocida como DeFi? ¿Y no todas las finanzas cripto están descentralizadas, de todos modos? Algo así. El movimiento DeFi se refiere a un género específico de producto financiero que defiende la descentralización por encima de todo y utiliza lucrativos mecanismos de incentivos para alentar a los inversores a seguir el juego.
El mundo de las finanzas descentralizadas está compuesto por una multitud de productos financieros sin custodia, construidos en torno a una cultura de criptoproyectos altamente experimentales y altamente lucrativos que ha llamado la atención de las principales empresas y capitalistas de riesgo, y no pocos estafadores.
¿Cómo funciona DeFi?
Entre los proyectos más populares se encuentran los protocolos de préstamo Aave, Maker y Compound. Estos son protocolos que le permiten tomar criptomonedas prestadas instantáneamente y, a menudo, en grandes cantidades si puede demostrar que puede devolver el préstamo en una sola transacción. También puede ganar intereses por prestar criptomonedas.
Luego está Uniswap, un intercambio descentralizado que le permite intercambiar cualquier token basado en Ethereum que desee o ganar dinero si agrega liquidez al mercado de ese token. DeFi también se trata de activos sintéticos, como las acciones tokenizadas de Synthetix o la moneda estable descentralizada de Maker, DAI, cuyo valor está determinado algorítmicamente por el protocolo. Y otros servicios transfieren Bitcoin a Ethereum sin custodia u ofrecen oráculos de precios descentralizados, que, entre otras cosas, permiten que los activos sintéticos se vinculen con precisión a sus semejanzas no sintéticas.
Lo que les otorga a estos protocolos la etiqueta DeFi es que son, al menos en principio o por ambición, descentralizados y sin custodia.
Sin custodia significa que los equipos no administran su cripto en su nombre. A diferencia de, digamos, depositar su dinero en un banco o prestar su criptomoneda con una empresa de criptopréstamos (como Cred), con los protocolos DeFi siempre mantiene el control sobre su criptomoneda.
Descentralizado significa que los creadores de estos protocolos han delegado el poder sobre sus contratos inteligentes a la comunidad; en el espíritu de la ética del hacker, sus creadores se votan a sí mismos fuera del poder lo antes posible y permiten que los usuarios voten sobre el futuro de la red.
El espacio a menudo no alcanza sus ideales. Incluso en algunos de los protocolos DeFi más grandes, las lecturas detalladas de sus contratos inteligentes revelan que los equipos tienen un poder inmenso o que los contratos son vulnerables a la manipulación.
Pero es tremendamente lucrativo para algunos comerciantes. Muchos de estos protocolos de préstamos ofrecen tasas de interés locas, elevadas aún más por el fenómeno de la agricultura de rendimiento, por el cual estos protocolos de préstamos ofrecen tokens adicionales a los prestamistas.
Estos llamados tokens de gobernanza, que también se pueden usar para votar propuestas para actualizar la red, son negociables en mercados secundarios, lo que significa que algunos rendimientos porcentuales anuales se calculan en 1000%. (Por supuesto, si los protocolos en cuestión durarán un año entero está en debate).
¿Cuáles son algunos de los principales protocolos DeFi?
Protocolos de préstamos descentralizados y agricultura de rendimiento
Aave, Compound y Maker son los principales protocolos de préstamos de DeFi, con miles de millones de dólares de valor encerrados en sus contratos inteligentes. La premisa es simple: puede prestar tokens de criptomonedas o pedirlos prestados. Todos los protocolos principales se basan en Ethereum, lo que significa que puede prestar o pedir prestado cualquier token ERC-20. Como se mencionó anteriormente, no tienen custodia, lo que significa que los creadores de los protocolos no tienen control sobre sus existencias.
Las tasas de interés varían. En el momento de escribir este artículo, puede prestar la moneda estable descentralizada de Maker, DAI, por un 3,3% en Compuesto, o pedirla prestada por un 4,3%. En Aave, es un 25% para prestar y un 40% para pedir prestado. Pero los puntos porcentuales varían enormemente cada día, así que tómate las cosas con cuidado.
Estos protocolos provocaron la llamada locura de la "agricultura de rendimiento". A mediados de junio, Compound presentó $ COMP, un token de gobernanza que permitía a los titulares votar sobre cómo funcionaría la red.
Las personas que prestaron criptomonedas en Compound ganarían $ COMP por sus esfuerzos, algo así como puntos de fidelidad. Podrían usar estos tokens de gobernanza para votar propuestas para actualizar la red. Este fue solo uno de los usos de la ficha. El otro, que trajo fama e infamia a DeFi en igual medida, fue ganar $ COMP con fines especulativos. Las estadísticas explican por qué. El día del lanzamiento, el 17 de junio, $ COMP valía $ 64. Para el 23 de junio, un solo $ COMP valía $ 346. Otros desarrolladores de protocolos de préstamos comenzaron a darse cuenta y lanzaron sus propios tokens de gobernanza. Aave tiene uno, $ LEND, al igual que muchos otros protocolos DeFi.
El costo de un solo $ YFI, el token de gobierno para el agregador de rendimiento de DeFi, yearn.finance, alcanzó un máximo de $ 41,000 a mediados de septiembre de 2020, cuadruplicó el precio de Bitcoin en ese momento y duplicó su máximo histórico. (Por supuesto, hay solo 29,967 YFI en circulación al momento de escribir este artículo, en comparación con los 18 millones de Bitcoin). Y todo esto por un token presentado por los creadores de yearn.finance con "valor 0". Escribieron al lanzar el token: "No lo compres. Gánalo."
Bolsas descentralizadas y proveedores de liquidez
Los intercambios descentralizados son otro tipo popular de protocolo DeFi. Uniswap es, con mucho, el más grande. A fines de agosto, el volumen de operaciones diario en Uniswap alcanzó los $ 426 millones, superando el volumen del intercambio centralizado Coinbase, en el que los operadores intercambiaron $ 348 millones en criptomonedas. Otros incluyen Balancer, Bancor y Kyber. 1inch agrega todos los intercambios descentralizados en un sitio web.
Estos intercambios son todos ejemplos de "creadores de mercado automatizados". A diferencia de, digamos, el intercambio centralizado Binance o el intercambio descentralizado IDEX, en el que los comerciantes compran y venden cripto entre sí, estos creadores de mercado automáticos tienen grupos de liquidez.
Analicemos eso: la liquidez solo significa lo fácil que es mover dinero por un mercado. Si el mercado de un token es muy líquido, significa que es muy fácil negociar. Si no tiene liquidez, es difícil encontrar compradores para sus tokens.
Los fondos de liquidez son grandes bóvedas de pares de fichas, por ejemplo, un fondo de liquidez para ETH y BTC, que los operadores pueden aprovechar para realizar operaciones. Entonces, si alguien ha puesto $ 1 mil millones en ETH y $ 1 mil millones en BTC en un grupo de liquidez, hay suficiente dinero corriendo a través del intercambio para que los comerciantes intercambien los activos sin ningún problema.
La parte de DeFi es que todo esto no tiene custodia, y cualquier token ERC-20 se puede agregar a estos intercambios. Esto le da al mercado más opciones, ya que los intercambios centralizados no incluirán ciertos tokens debido a reparos legales y porque muchos tokens son, bueno, estafas. La otra parte de DeFi es la estructura de incentivos. Aquellos que financian estos fondos de liquidez ganan tarifas cada vez que alguien realiza un intercambio, además de varias recompensas de producción agrícola que se rigen por algunos de los protocolos.
Monedas estables descentralizadas y derivados sintéticos
Así es el mundo centralizado de los activos sintéticos: hay en circulación alrededor de $ 14 mil millones en Tether, la principal moneda estable vinculada al dólar estadounidense. Tether afirma que sus tokens están completamente respaldados por reservas de efectivo del dólar estadounidense. Pero las respuestas a estas afirmaciones se encuentran a puerta cerrada, y la compañía ha admitido anteriormente que estos tokens estaban en un momento dado, solo el 74% respaldados por el dólar estadounidense. La empresa está ahora bajo investigación por parte del Fiscal General de Nueva York.
El problema exigente es que quienes comercian con monedas estables en dólares estadounidenses deben confiar en que las empresas que las crean son fieles a su palabra y que estos tokens siempre se pueden canjear por dólares estadounidenses. Pero las empresas traicionan la confianza de sus usuarios; los humanos son falibles. El dicho de Lawrence Lessig, "El código es ley", motivó el surgimiento de la moneda estable descentralizada, cuya vinculación con el activo que representa está determinada por un algoritmo complejo y autosuficiente. El más popular es DAI, producido por Maker.
Synthetix es otra plataforma de activos sintéticos popular. Permite a las personas comerciar con otros productos derivados, entre ellos dólares estadounidenses sintéticos, dólares australianos, Bitcoin y Gold. Las acciones, los ETF y los índices están en camino.
Un activo sintético final es Wrapped Bitcoin, o WBTC. Funciona así: conecte su BTC a sus contratos y WBTC emitirá el equivalente en Bitcoin. El beneficio es que los usuarios de Bitcoin pueden unirse a DeFi, que vive casi por completo en Ethereum.
Tiene una capitalización de mercado de alrededor de 500 millones de dólares. Es un producto de custodia: BitGo, una firma de corretaje de criptomonedas principal respaldada por Goldman Sachs con sede en Silicon Valley, tiene la custodia de este Bitcoin. Los productos sin custodia están en camino.
Cómo empezar en DeFi
Entonces, ¿quiere probar esto de DeFi? Esto es lo que debe hacer.
Primero, obtenga una billetera que admita Ethereum y pueda conectarse a varios protocolos DeFi a través de su navegador. MetaMask es una opción común.
En segundo lugar, compre la moneda relevante para el protocolo DeFi que planea usar. En este momento, la mayoría de los protocolos DeFi viven en Ethereum, por lo que tendrá que comprar ETH o una moneda ERC-20 para usarlos. (Si desea utilizar Bitcoin, tendrá que cambiarlo por una versión ETH de Bitcoin, como Wrapped BTC).
En tercer lugar, juega el juego DeFi. Hay innumerables formas de hacerlo.
Una forma es prestar sus criptomonedas. Una manera fácil de ver cómo obtener la mejor oferta es utilizar yearn.finance, que los enumera en un solo lugar. Puede convertirse en un "agricultor de rendimiento" al obtener los tokens de gobernanza que se otorgan por prestar sus criptomonedas. Puede encontrar más información sobre los beneficios potenciales de la agricultura de rendimiento en sitios como yieldfarming.info.
Una segunda forma de jugar sería poner sus fondos en un intercambio descentralizado, como Uniswap, y ganar tarifas convirtiéndose en un creador de mercado. Incluso podría ponerlos en el controvertido SushiSwap, que le permite ganar fichas de cultivo de rendimiento en su mercado.
En tercer lugar, podría invertir en uno de los proyectos de DeFi altamente experimentales y más disparatados, como Based.Money, cuyo precio del token se "rebasa" diariamente, sesgando el precio del token, o la variedad popular de monedas meme volátiles, como $ YAM, $ TENDIES, $ KIMCHI, $ SHRIMP, etc.
Pero una cosa a tener en cuenta: el espacio está lleno de riesgos, estafadores y errores. Este es un espacio altamente experimental y arriesgado dentro de la criptos, que es en sí mismo un espacio altamente experimental y arriesgado. Los estafadores abundan, y las personas a menudo descubren vulnerabilidades en los contratos inteligentes que revelan cómo los creadores de tokens tienen todo el poder (y el proyecto no está descentralizado en absoluto, después de todo). Tenga cuidado.
El futuro de DeFi
Pocos predijeron el dramático aumento de DeFi y aún menos pueden predecir su futuro. Hay algunas direcciones obvias hacia donde podría ir.
La industria se expandirá a más blockchains
A partir de septiembre, Ethereum es el hogar de todos los principales proyectos de DeFi. Pero otras blockchains son proyectos de construcción. Es probable que ocurran algunas cosas.
La primera es que los proyectos DeFi serán más interoperables. Bitcoin ya se puede usar en Ethereum en forma de BTC envuelto, y se están preparando más iniciativas para permitir la compatibilidad entre cadenas de bloques, en particular Cosmos de Tendermint, trabajo adicional de Ren y el proyecto Polkadot.
En segundo lugar, DeFi se expandirá a otras cadenas de bloques. Una vez que el dominio de Ethereum, otras blockchains están mirando a DeFi. Huobi, Conflux, Binance y otros están lanzando incubadoras y plataformas para proyectos DeFi, muchos de los cuales no tienen conexión con Ethereum.
En tercer lugar, DeFi interactuará con las finanzas centralizadas. ¿Qué pasaría si su puntaje crediticio pudiera estar vinculado a un protocolo de préstamos descentralizado? ¿Qué pasaría si pudieras apostar tu casa como garantía para un préstamo criptográfico? ¿Qué pasa si su banco principal le permite comprar y mantener monedas estables descentralizadas? Todos estos están en proceso. El mercado laboral podría aumentar y los inversores institucionales podrían invertir dinero en sus protocolos. La palabra clave allí es "podría".
Itamar Lesuisse, cofundador y director ejecutivo de la billetera criptográfica compatible con DeFi Argent, le dijo a Decrypt en julio que este "experimento inicial" es "solo el comienzo". Dijo: “En los próximos años, esperamos que resuelva problemas importantes para los usuarios principales de todo el mundo; diríamos que la experiencia del usuario ya es mejor que las finanzas tradicionales en muchas áreas ".
Jason Wu, director ejecutivo y cofundador de DeFiner, dijo a Decrypt que los proyectos de DeFi atraerán mucho capital. “Con el capital recaudado, los proyectos DeFi pueden crear más aplicaciones y adaptarse a la demanda y construir redes financieras de próxima generación”, dijo.
Hay una cuarta pregunta menos segura: ¿estamos en una burbuja de DeFi? ¿Es esto sostenible?
Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, advirtió a finales de agosto que la actual moda de DeFi no es sostenible. "En serio, el gran volumen de monedas que deben imprimirse sin parar para pagar a los proveedores de liquidez en estos regímenes agrícolas de rendimiento del 50-100% / año hace que los principales bancos centrales nacionales parezcan estar todos dirigidos por Ron Paul", tuiteó, aumentando el espectro del congresista republicano que pidió el fin de la Reserva Federal.
Ryan Selkis, fundador de la firma de análisis de datos criptográficos Messari, tuiteó en septiembre: “Nos estamos acercando a la cúspide de la economía ponzi, los tirones de alfombras y el salto de rendimiento, y las tarifas de ETH van a afectar demasiado a las ganancias no relacionadas con las ballenas. " Continuó: "DeFi es solo un gran grupo de capital que se derrama alrededor de un pequeño grupo de personas con información privilegiada y mercenarios que pronto se quedarán sin víctimas para desplumar".
Otros piensan que si estalla la “burbuja”, el espacio seguirá creciendo, aunque las ganancias de cosas como la agricultura de rendimiento serán menores. El CEO del exchange de criptomonedas Binance tuiteó en septiembre que ve "muchas burbujas en DeFi ahora", pero que cree que "el concepto central de" apostar monedas para proporcionar liquidez y obtener ganancias "se mantendrá. Pero estos retornos de rendimiento súper alto subsidiados por nuevos tokens no lo harán.
Publicado en: Decrypt
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